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5月7日，就在美国持续升级的债务上限对峙“没有取得新进展”，离违约的截止日期越来越接近，且在美国中型银行倒闭潮愈演愈烈下，进一步降低投资者对美国金融系统的信任之际，另一场更大的风暴可能也将开始，而美国存款人对美国金融系统信用质疑的最新消息就是美国财长耶伦在5月4日所警告的美国将面临金融和经济灾难的最新反馈。

摩根大通在5月6日发表的报告中预计，由于监管和经济的不确定性等因素，银行股将继续承压，巴菲特也认为“美国可能有更多的银行会倒闭，还没有度过银行倒闭潮”，且随着不确定性蔓延，美国通胀预期继续下跌，随着美元指数和美国国债收益率的趋势性下行，叠加对美联储宽松货币政策的预期和全球去美元化的努力，作为无违约风险，且为美国国债对手盘的黄金的吸引力料将会狂飙。

而自今年以来，黄金涨幅已经达到12%，跑赢美债和美股资产，雪上加霜的是，在美国因债务上限问题有可能出现违约的预期下，可能会再次刺激利率上升，从而引爆美国资产价格市场，进而推动黄金价格的反转，有望再创新高，而这背后的核心逻辑其实也很简单。

因为，这种非同寻常的让黄金处在美联储加息周期的环境下，却仍出现逆流加速的催化剂是尽管美国金融监管机构做出了努力，但银行危机却并没有结束，叠加迫在眉睫的美国债务违约预期，特别是，一个多月前，作为中立国的瑞士将瑞信债主们所持有的170亿债券资本强制全部清零，出现极其罕见的国家赖账行为后，更让市场也怀疑，接下去的数周内，正如我们在开头所说的那样，一场更大的美债违约和信贷紧缩的风暴正在到来。

这表明，一旦美国的银行危机失去控制和美国短暂出现历史上的首次违约，美国财政部和美联储可能也会效仿瑞士财政部的做法，为其直接赖账部分外债提供跟风的借口，特别是一些风险较高的固定收益类债券将面临赖账风险。

就在这个节骨眼时刻，美国财政部长珍妮特·耶伦在给国会的信中警告称，美国最早可能在6月1日面临债务违约。敦促他们迅速采取行动，解决借款限额，以保护美国的信用，并避免金融危机，美国违约的连锁反应将是灾难性的，会引发美元崩溃，并严重侵蚀美国实力和金融威望。我们要付出的代价和损失也会越来越惨重。

更大的担忧是，债务违约和接连不断的银行倒闭将触发美国投资者的信心危机，从而造成一种影响更广泛的金融传染，华尔街银行家们，美国财政部和美联储都试图让市场相信，银行危机最糟糕的时候已经过去，但结果却背道而驰，由于信心匮乏，美国的中小银行正被负反馈所吞噬。

所以，仅从这个角度来看，现在美国的银行业问题已经变成一个“自我证实的预言”，储户们越认为哪家银行有问题，从哪家银行提取的存款就越多，使得这家银行也就越容易出现问题，导致股价下跌，并引发更多的媒体讨论，进而再加剧储户的挤兑效应，最终导致这家银行轰然倒下。

这样的结果就是直接刺激资金从美国中小型银行中持续流出，使得美国储户感到“人人自危”，在美联储将开启降息周期的预期下，进一步怀疑美元还能否继续充当长期财富储存的功能，转向黄金等各类避险资产，这在包括美国盟友国家在内的全球央行正在加速清算美债置换黄金的助推下将会变得更加明确，最新的数据正在反馈这个趋势。

据美国金融网站零对冲在5月6日报道称，自今年3月以来，有越来越多的美国人从银行取出存款，并开始抢购黄金和囤积金币，以应对美国可能会有更多银行爆发挤兑危机和即将出现的债务上限违约等不确定性风险，因为，黄金可以产生长期回报以对冲通胀，并提供购买力保护，这对储蓄者来说是很有吸引力的，这就是黄金的力量，它充当着一代又一代人的财富储存功能。

正如美国铸币局在5月6日最新公布的这张数据图表显示，截至5月1日的2023年度内，美国金条和金币的需求达到45吨，约158万盎司，为2010年以来的季度最高水平，更是用了不到半年的时间一举超过了去年135万盎司的纪录，以表达对美国银行系统安全性的质疑，可见现在美国金融系统的危机之深，而正在这个关键时候，又出现了让市场预料外的事情。

美国西弗吉尼亚州金融专员亚历克斯.穆尼在5月5日第六次向国会和财政部提交了一项试图让美元重新回到金本位的提案HR9157，敦促美国尽快退回到金本位，避免因美国潜在的债务违约和银行业危机问题造成对美元的伤害，以挽回美元的购买力和信任危机，而这也就解释了为什么现在会有越来越多的美国人正在抢购黄金和囤积金币的背后原因了。

事实上，早在3月10日，就在美国硅谷银行闪电宣布破产之际，荷兰央行的几个经济学家就已经再次在其网站撰文暗示黄金可以作为建立全球货币系统的基础，以防止以美元为主导的欧美金融系统会突然崩溃，

正如世界黄金协会最新报告所指出的那样，这表明，黄金作为天然货币和储存财富的恒定功能正在从人类的货币史边缘回归，而黄金重新回到包括全球央行在内的投资者的视野中更似乎是在公开告诉世界，目前以美元为主导的金融系统的安全性需要重新进行评估，

所以，仅从这个角度来看，当全球货币管理当局真正需要解决美国金融系统中飙升的信任危机和持续膨胀的债务赤字风险时，美元角色被重置的现象料将会出现，此时的黄金可能将会再次成为建立一个与美元并行的全球数字货币系统的信任锚基础。

虽然美联储和美国财政部认为能控制美元黯然失色的这一进程，但货币历史告诉我们，他们控制不了，更是无法印制黄金，正基于此，有分析表明，如果美国财政部用于防止债务违约的资金被提前用尽之后，美国可能会用黄金向包括中国在内的美债大买家们优先偿还债务，正基于此，有国会议员提出这样一种观点，即美国可以铸造价值1万亿美元的金币来还债，以确保美国保持偿付能力。正在这个关键时刻，有一个最新消息引起了我们的注意。

世界黄金协会在5月5日最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，今年第一季度，全球央行净购买黄金高达228吨，创下了历史上一季度的最高购买量，他们的购金行为强力的提振了黄金需求，而这背后最大的庄家就是以中国和土耳其为代表的央行。对此，许多分析人士认为，中国是购买黄金以减少美债敞口的大买家之一。

据中国央行在5月7日公布的数据显示，中国继去年连续两个月宣布增加了62吨黄金储备之后，今年前四个月，中国的黄金储备继续保持增持状态，连续四个月共增加了66吨，使中国的黄金储备总量达到2,076吨，占外储总量的3.9%，而自2022年11月以来，中国的黄金储备逐月增加，在此期间累计增加128吨，且2023年一季度是中国自2019年三季度以来黄金储备增加的首个季度。而在此之前中国的黄金储备连续38个月保持在1948吨的水平不变，这表明中国打破缄默作出连续五个月增持黄金储备的举措，可能正在释放将会持续增持的信号，以减少美债敞口，但事情到此并没有结束。

世界黄金协会公布的最新报告还表明，在此期间，中国的金条和金币投资需求也大幅增加。一季度金条和金币销量总计66吨，同比增长34%，环比增长7%，创下自2019年以来最强劲的一季度需求，这也使得中国在今年第一季度的黄金进口量高达419吨，创下2015年以来最强劲的季度表现，具体数据分别为76吨，166吨和177吨。

另外，我们团队根据世界黄金协会历次公布的中国月度海关进口黄金数据还统计发现，中国在2022年的黄金进口量更是创下近五年以来的最高水平，达到1343吨。

这也意味着，自今年1月以来，仅从中国公布的官方黄金储备和世界黄金协会公布的进口数据这两个权威渠道统计，就表明，共有485吨黄金已经分批从美国，英国及瑞士等欧美主要黄金市场中运抵中国，这更表明，中国加速清算美债置换黄金的趋势很明显，超出市场预料之外。

一架货机上堆满了装黄金的箱子，波兰公开的空运回黄金的现场图

再考虑到，据美国财政部在4月最新公布的国际资本流动报告显示，从2022年1月至今年2月，鉴于中国所持美债规模已经加速降至十三年以来的新低至8488亿美元，且保持了连续第七个月抛售美债和连续第十一个月持仓低于万亿美元的状态。

正如图表数据所示，最近十年内，和2013年11月时创下1.3167万亿的持仓峰值相比更是大幅净抛售了4679亿美元的美债，净抛售比例高达36%，而在过去的24个月内中国更是加速抛售了占24%仓位的美债，这和中国自2022年以来将黄金储备快速增加和进口购买黄金的水平推至五年多以来的新高形成了鲜明的对照。

这表明，中国在加速清算美债置换黄金的背景下，实际购买黄金的量可能还会更大。更表明，中国继续在外储领域保持加速去美元化以置换黄金的状态。正在紧跟全球央行以55年以来最快速度购买黄金的步伐，这意味着，在市场波动性和风险加剧的时期，包括中国在内的全球央行大规模持续购金突显了黄金在国际储备投资组合中的作用，这也使得全球央行更加怀疑美国国债还能否再充当无风险的全球资产价格的标杆作用。正在这个节骨眼时刻，出现一件让市场预料之外的事情。

美国金融研究机构零对冲在5月6日发表的报告中称，如果美国违约风险增加，包括中国在内的全球央行级别的美债大买家们料将接下去会先后抛售7000亿美债的可能，以降低美元敞口风险，如果不确定性增加，存在清零美债持仓可能。这在美国经济面临”明斯基时刻”的风险，使得美国信用环境更快速萎缩的环境下，料将会变得更加明确。

同时，该美媒进一步解释还称，如果美国出现违约，美国也无权赖账美债，因为，美国的基本法明确规定，“债券持有人必须得到报酬”，这表明美国还债是神圣不可侵犯的，它不能违背自己还债和支付利息的义务，也不敢赖账。

这也表明，目前正陷入债务违约和衰退预期困境之中的美联储为维护美债和美元的信用，更是不敢拒绝和阻止各国运回属于自己国家的存在美联储的黄金储备。因为，全球央行越来越清晰的认识到在外储中“需要真正的钱”，这表明，黄金将开始为美国金融系统和美国国债出现的信用风险定价。

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